Tofaş 2026 Adet Beklentilerini İndirdi: İç Satış 270-290 Bin, Üretim 135-145 Bin; Üretimi Sonlanan Egea 9 Ayda 27.646 Adet

Tofaş, 5 Kasım 2026 akşamı KAP'a yüklediği dokuz aylık faaliyet raporunda 2026 adet beklentilerini aşağı çekti: yurt içi satış 300-320 binden 270-290 bine, ihracat 75-85 binden 70-80 bine, üretim 145-155 binden 135-145 bine indi. Yatırım 250 milyon euroda kaldı; 2026 vergi öncesi kâr marjı satırı %3-4'ten yaklaşık %4'e geçti. Rapor, değişikliğin nedenini yazmıyor. Bursa'da Ocak-Eylül üretimi 99.702 adet oldu; üretimi sene ortasında sonlanan Egea'nın satırı 54.764'ten 27.646'ya indi.

Tofaş'ın 2026 beklentisinde hangi satırlar değişti?

Raporun "Geleceğe Yönelik Değerlendirmeler" tablosunda pazar, yurt içi satış, ihracat ve üretim satırları indi; pazarda yalnız üst sınır değişti. Yatırım ve 2028 kâr marjı aynı kaldı. "Eski" sütunu, Tofaş'ın 30 Temmuz'da KAP'a yüklediği yarıyıl sunumunun "yeni" sütunuyla bire bir aynı.

Raporun verdiği dokuz aylık pazar 803.465 adet (geçen yılın aynı dönemine göre -%13,4): otomobil 627.977 (-%15,4), hafif ticari 175.488 (-%5,1).

Beklenti daha önce de değişmiş miydi?

Evet. 30 Temmuz sunumu yurt içi satışı 320-350 binden 300-320 bine, pazarı 1,2-1,3 milyondan 1,1-1,2 milyona indirmişti. İhracatı ise 70-80 binden 75-85 bine yükseltmişti; 5 Kasım tablosu bu satırı yeniden 70-80 bine getirdi. Üretim satırı Temmuz'da 145-155 binde değişmeden kalmıştı.

Dokuz ayda satış adetleri nasıl gerçekleşti?

Rapor, toplam perakende satışın Ocak-Eylül'de "Stellantis-Türkiye satın alımının etkisiyle (Mayıs'25 itibariyle)" %13,3 artarak 202.357 adede ulaştığını yazıyor. Finansal rapora göre Peugeot, Citroën, Opel ve DS'in Türkiye dağıtımını kapsayan devir 30 Nisan 2025'te tamamlandı; 2025 kıyasının ilk dört ayı bu operasyonu içermiyor. Raporun satış tablosu perakendeden ayrı rakamlar veriyor ve aynı kapsam farkını taşıyor:

Dış piyasa toplamı 56.980 adet, Tofaş'ın aylık tablolarını işlediğimiz Eylül haberimizdeki Ocak-Eylül rakamıyla aynı; bunun 56.977 adedi hafif ticari.

Finansal raporun 17. notu aynı 263.839 adedi iki tabloya ayırıyor: Bursa üretimi 97.984, ithal araçlar 165.855. Marka yalnız ithal araç tablosunda var. Bursa'da üretilen K0 ve Egea model satırında durduğu için Fiat, Peugeot, Citroën ve Opel satırları markanın toplam satışı gibi okunmamalı. Not bu adetleri iç ve dış piyasa diye ayırmıyor; toplam ihracatı da içerdiği için perakende adet ya da ODMD marka rakamıyla aynı ölçü değil.

Raporda Tofaş'ın payı hafif araçta %25,2 (+6 puan), otomobilde %18,6 (+2,6 puan), hafif ticaride %48,6 (+16,2 puan). Şirket otomobil payını şöyle anlatıyor: "Stellantis-Türkiye markalarının portföye eklenmesi bu performansta temel rol oynarken, Egea üretiminin sene ortasında sonlanması pozitif etkiyi azaltıcı rol oynamıştır."

Dokuz aylık raporda satın alma etkisinden arındırılmış bir kıyas yok. 30 Temmuz sunumu ise ilk yarıda 2025 tarafına Stellantis-Türkiye'nin ilk çeyrek adetlerini de ekliyor: hafif araç payı o tabanla 2026 ilk yarıda %26,3, 2025 ilk yarıda %26,2; sunumun özeti hafif ticaride +370, binekte -120 baz puan yazıyor.

Bursa'da üretim nasıl değişti?

Ocak-Eylül üretimi %11,5 artışla 99.702 adet oldu. Yeni üretim beklentisine göre (135-145 bin eksi 99.702) yılın kalanına hesapla yaklaşık 35-45 bin adet kalıyor. Tablo iki satırdan oluşuyor. K0, Tofaş'ın Eylül bültenine göre Fiat Scudo, Opel Vivaro, Peugeot Expert ve Citroën Jumpy'yi kapsayan orta boy hafif ticari araç ailesi.

Finansal raporun 17. notu Egea'yı ayırıyor: Egea 16.720 (2025: 34.390), Egea Hatchback 10.926 (2025: 20.372). Aynı notta toplam 99.700 adet; iki belge arasındaki birkaç adetlik farkı şirket açıklamıyor.

Egea için şirketin ifadesi "sene ortasında"; 30 Temmuz sunumu "Haziran sonu itibariyle" diyor. Son aracın banttan inişini Temmuz haberimizde anlatmıştık.

Tablo K9 satırı içermiyor: Tofaş'a göre K9 seri üretimi Fiat Doblò ile 26 Ekim'de başladı (K9 haberimiz); 5 Kasım tarihli Opel bülteni Combo'nun üretimine de Ekim'de Bursa'da başlandığını yazıyor.

Net kârdaki %188,6 artış gelir tablosunda nereden geliyor?

Net kâr 3,80 milyar TL'den 10,97 milyar TL'ye çıktı. Faaliyet raporu bunun nedenini anlatmıyor; finansal rapordaki gelir tablosu kalemleri veriyor. Vergi öncesi kârdaki yaklaşık 8,09 milyar TL'lik farkın en büyük iki satırı faaliyet kârı (+4,26 milyar TL) ve net parasal pozisyon (+3,43 milyar TL). Faaliyet kârındaki artışın büyük bölümü amortisman satırından geliyor: finansal rapordaki nakit akış tablosunda amortisman ve itfa gideri 7,46 milyar TL'den 4,02 milyar TL'ye indi. Faaliyet raporunun özet tablosunda FAVÖK ise %12,4 artışla 6,72 milyar TL'den 7,56 milyar TL'ye çıktı.

Tutarlar enflasyon muhasebesiyle (TMS 29), iki yıl için de 30 Eylül 2026 satın alma gücüyle veriliyor; gelir tablosunun iki yılı da "bağımsız denetimden geçmemiş" etiketli. Net parasal pozisyon satırı, rapora göre enflasyonun şirketin net parasal pozisyonu üzerindeki etkisini gösteriyor.

Yalnız üçüncü çeyrekte tablo ne gösteriyor?

Dokuz aylık %19,4'lük net satış geliri artışının 2025 tabanında satın alma öncesi aylar da var. Temmuz-Eylül sütunlarında ise iki yılda da Stellantis-Türkiye kapsamda. Enflasyon düzeltmeli aynı tabanda (30 Eylül 2026 satın alma gücü) net satış geliri 113,16 milyar TL'den 80,50 milyar TL'ye indi (hesapla -%28,9). Yurt içi satış geliri 100,44 milyardan 62,31 milyara indi, yurt dışı 10,30 milyardan 17,46 milyara çıktı. Aynı sütunlarda esas faaliyet kârı 0,30 milyardan 2,51 milyar TL'ye, net kâr 1,57 milyardan 4,33 milyar TL'ye yükseldi. Finansal rapor gelirdeki düşüşün nedenini yazmıyor.

Sık Sorulan Sorular

Tofaş'ın kâr marjı beklentisi de düştü mü? Hayır. İnen satırlar adet satırları; 2026 vergi öncesi kâr marjı %3-4'ten yaklaşık %4'e geçti, 2028 için %5-7 aynı kaldı. Tablo kâr tutarı değil marj veriyor.

Beklenti tablosu marka ayırıyor mu? Hayır. Tablo Tofaş toplamını veriyor; Fiat, Opel ya da Peugeot için ayrı satır içermiyor. 5 Kasım belgelerinde marka ayrımı yalnız finansal raporun ithal araç satış tablosunda var; o da gerçekleşen adet, beklenti değil.

Bu rapor araç fiyatları hakkında bilgi veriyor mu? Hayır. Faaliyet raporu fiyat ya da kampanya bilgisi içermiyor.

Tofaş adet beklentisini neden indirdi? 5 Kasım faaliyet raporu tabloyu gerekçe yazmadan veriyor.

Görseller: Tofaş.