Mercedes-Benz 3. Çeyrekte Yüzde 8 Daha Az Otomobil Sattı, 2026 Kâr Beklentisini 27 Ekim'de İndirdi

Mercedes-Benz Group, 2026'nın üçüncü çeyreğinde (Temmuz-Eylül) 30,7 milyar euro gelir ve 1,77 milyar euro grup EBIT'i (faiz ve vergi öncesi kâr) açıkladı. Binek otomobil bölümü Mercedes-Benz Cars'ın satışı yıllık %8 düşüşle 407.232 adede indi; şirket düşüşü esas olarak Çin'deki zorlu pazar koşullarına ve yoğun rekabete bağlıyor. Sonuçlar 28 Ekim'de yayımlandı; şirket bir gün önce, 27 Ekim'deki ad hoc bildirimiyle, 2026 yılı için binek otomobil bölümünün düzeltilmiş satış kârlılığı beklentisini %3-5'ten %2-3'e indirmişti.

Rakamlar Mercedes-Benz Group'un 3. çeyrek 2026 sonuç sayfasından ve 27 Ekim tarihli ad hoc bildiriminden alındı.

Mercedes-Benz 3. çeyrekte ne kadar kâr etti?

Grup EBIT'i 1,77 milyar euro, net kâr 1,52 milyar euro oldu; bir yıl önce bu rakamlar 0,75 ve 1,19 milyar euroydu. Şirket raporlanan EBIT'teki artışı esas olarak geçen yılın aynı çeyreğine göre daha düşük düzeltme kalemlerine bağlıyor. Düzeltme kalemleri hariç tutulan (düzeltilmiş) grup EBIT'i ise %15 azalarak 1,78 milyar euroya indi.

Binek otomobil satışı neden düştü?

Mercedes-Benz Cars üçüncü çeyrekte 407.232 otomobil sattı; bir yıl önce bu sayı 441.453'tü. Şirket %8'lik düşüşü esas olarak Çin'deki zorlu pazar koşulları ve yoğun rekabetle açıklıyor. Bölümün düzeltilmiş EBIT'i 1.139 milyon eurodan 560 milyon euroya indi; düzeltilmiş satış kârlılığı %4,8'den %2,5'e geriledi. Yılın ilk dokuz ayında bu oran %3,5.

Şirketin CEO'su Ola Källenius sonuç açıklamasında, Avrupa ve ABD'deki satış artışının ve rekor elektrikli satışların yeni modellerin müşteride karşılık bulduğunu gösterdiğini; öte yandan pazar koşullarının yıl içinde, özellikle Çin'de, daha da zorlaştığını söyledi.

Şirketin açıklamasına göre verimlilik önlemleri; kur etkilerini, Çin pazarından gelen daha düşük kâr katkısını ve tarihinin en büyük ürün lansmanı programı sürerken artan lansman kampanyası ve ürün yaşam döngüsü önlemleri harcamalarını kısmen dengeledi. Raporlanan (düzeltilmemiş) bölüm EBIT'i ise %5,8 artışla 455 milyon euro oldu.

Hangi pazarlarda satış arttı?

Mercedes-Benz Cars'ın Çin dışındaki toplam satışı üçüncü çeyrekte arttı. Şirket Avrupa'da %5, Almanya'da %13, Amerika Birleşik Devletleri'nde %6 büyüme bildiriyor ve Çin dışında üst üste üçüncü çeyrek satış artışı yaşandığını söylüyor. Tamamen elektrikli otomobil (BEV) satışı çeyrek bazında rekor kırdı: yıllık %61, bir önceki çeyreğe göre %29 arttı.

Küresel satışlarda BEV payı %16,8 ile en yüksek düzeyine çıktı; BEV ve şarj edilebilir hibritler birlikte satışların %25'ini oluşturdu. Şirkete göre Avrupa'da satılan otomobillerin neredeyse yarısı elektrifiye (xEV), üçte biri tamamen elektrikli.

2026 beklentisi nasıl değişti?

Mercedes-Benz Group 27 Ekim'de AB piyasa kötüye kullanımı tüzüğünün 17. maddesi kapsamındaki ad hoc bildirimle tam yıl beklentisini güncelledi. Gerekçe olarak Çin'de giderek zorlaşan pazar ortamını ve dördüncü çeyrekte beklenen, malzeme maliyetleri dahil daha yüksek maliyetleri gösterdi.

Bildirime göre nakit akışının, önceki beklenti aralığının alt eşiğinin hemen altında kalması bekleniyor; şirket bu yüzden beklentiyi önceki yılın belirgin altına çekti.

Çeyrek rakamları piyasa beklentisiyle karşılaştırıldığında nasıl?

27 Ekim bildirimi, ön ve denetlenmemiş çeyrek rakamlarını şirketin kendi verdiği konsensüs (analist beklentisi) değerleriyle birlikte sundu. Buna göre binek otomobil (%2,5; konsensüs %2,4), van (%9,4; konsensüs %9,1) ve finansman (%13,8; konsensüs %12,4) kârlılıkları ile grup EBIT'i (1,77 milyar €; konsensüs 1,6 milyar €) konsensüsün üzerinde; sanayi işi serbest nakit akışı ise 172 milyon euroyla 422 milyon euroluk konsensüsün altında kaldı. 28 Ekim sonuç sayfasındaki beş rakam ön açıklamadakiyle aynı.

Ticari araç ve finansman tarafında durum ne?

Van (hafif ticari araç) bölümü Mercedes-Benz Vans'ın düzeltilmiş satış kârlılığı %9,4 ile şirketin beklenti aralığının üst yarısında kaldı; ilk dokuz ayda oran %9,9. Düzeltilmiş EBIT 397 milyon euroyla bir yıl öncesinin biraz altında kaldı; şirket bunu net fiyat baskısına ve yeni van mimarisinde üretimin devreye alınması (ramp-up) çalışmalarına bağlıyor. Vans satışı %1 artışla 84.421 adede çıktı; elektrikli vanlarda artış %12.

Mercedes-Benz Financial Services'in düzeltilmiş EBIT'i %42 artışla 445 milyon euroya, düzeltilmiş özkaynak kârlılığı %9,6'dan %13,8'e yükseldi.

Nakit akışı neden düştü?

Sanayi işinin serbest nakit akışı üçüncü çeyrekte 1.367 milyon eurodan 172 milyon euroya indi. Şirket bunu esas olarak işletme sermayesindeki artışa, özellikle önümüzdeki aylarda müşteriye ulaşması beklenen yeni araç stoklarının yükselmesine bağlıyor. İlk dokuz ayda serbest nakit akışı 3,1 milyar euro; bu tutara, şirkete göre esas olarak Almanya'daki gönüllü ayrılma programıyla ilgili yeniden yapılanma önlemleri için yaklaşık 1,1 milyar euroluk nakit çıkışı dahil.

Şirket Haziran 2026'dan bu yana küresel üretkenlik önlemlerini, özellikle Almanya'daki lokasyonlarına odaklanarak daha da yoğunlaştırdığını; bu önlemler kapsamında Almanya'da dolaylı birimler (indirect functions) için gönüllü ayrılma programını Aralık 2026'dan itibaren yeniden sunacağını açıkladı. Sanayi işinin net likiditesi 31,0 milyar euroyla yıl sonu düzeyine yakın kaldı (31 Aralık 2025: 32,2 milyar €).

Sık sorulan sorular

Mercedes-Benz 3. çeyrekte zarar etti mi? Hayır. Grup Temmuz-Eylül döneminde 1,52 milyar euro net kâr açıkladı.

2026 kârlılık beklentisi ne oldu? Şirket 27 Ekim'deki ad hoc bildirimiyle binek otomobil düzeltilmiş satış kârlılığı beklentisini %3-5'ten %2-3'e indirdi; grup EBIT'inin önceki yıl düzeyinde olmasını bekliyor (önceki beklenti: geçen yılın belirgin üzerinde).

Mercedes'in elektrikli otomobil satışı arttı mı? Evet. Şirkete göre Mercedes-Benz Cars'ın tamamen elektrikli (BEV) otomobil satışı üçüncü çeyrekte yıllık %61 artışla çeyrek rekoru kırdı.

Görseller: Mercedes-Benz AG.